中評社香港3月14日電／ 2月份的宏觀經濟數據出現明顯的“熱冷同體”現象。所謂的“熱”體現在物價指數上：當月PPI漲幅數據達到6.6%，再創3年來新高；而CPI漲幅更是達到了8.7%，一舉刷新了11年來的新高點。而“冷”的一面則體現在外貿出口數據，2月份中國貿易順差爲85.55億美元，是10個月來的最低點。
證券時報刊登媒體評論員馬紅漫文章稱，對于“一冷一熱”現象更加准確的描述是“內冷外熱”。物價指數不僅是考量一國通貨膨脹狀况的重要依據，更能够清晰地反映出國內宏觀經濟是否過熱。按照經典理論的看法，物價指數達到5%即屬于較爲嚴重的通貨膨脹。直觀看來，月度8.7%的CPI增幅顯然已經超出了可以容忍的範疇。而外貿順差持續下滑則顯示出海外市場經濟的陣陣寒意，美國次債危機帶來的外部經濟形勢轉冷，對于中國出口産品的負面影響更加明確。
因爲存在偶發性因素，部分觀點對這一對“冷熱”數據的看法較爲樂觀，認爲物價漲幅最晚在下半年就會趨緩，而出口增速也可以逐步回複。但需要特別提醒的是，外貿順差的恢複却存在一定的不確定性。而一旦外貿順差狀况出現明顯逆轉，就可能成爲改變中國基本經濟運行狀况的導火索。對此，事前做出對策安排要優于事後被動的救急措施。
文章表示，之所以說物價問題幷無擔憂，理由主要有兩個：一是推動物價上行的因素結構性特征明顯，主要集中在國內的農産品和食品領域。因而一旦相關的財政補貼等鼓勵生産的措施到位，市場供給就會逐步增加。物價指數回落需要等待的只是農業生産的剛性時間周期。二是針對國內的物價走勢，調控部門擁有足够的施展空間。因此，盡管月度物價指數迭創新高，但未來長期在高位運行的概率幷不大。
真正的難題在于外貿出口數據的持續走低。盡管偶發性因素部分解釋了外貿順差下降的原因，但事實上貿易順差下降的趨勢已經非常明顯，2月份數據已經是自去年10月以來連續第五個月下降。順差下降的關鍵是出口增幅的减少，2月份出口同比增長僅爲6.5%。不僅遠低于“鼎盛時期”平均25%以上的出口增速，甚至達不到業界普遍預期的15%的增速底綫。更爲關鍵的是，一個長期因素影響出口增長的的因素還沒有完全顯現，那就是美國次債危機的實際影響。從時間上看，美國次債危機爆發于去年下半年，考慮到出口合同從簽訂到執行的周期性因素，美國次債危機對于出口産品的實質性影響尚存在幾個月的時滯。更爲關鍵的是，面對海外市場衰退的陰影，國內調控部門難以做出積極的舉動，這也就意味著未來數月、乃至全年的出口狀况都難以樂觀，貿易順差趨勢性下降或難以避免。
人民幣剛剛開始加速升值的時候，幷沒有對中國的産品出口造成直接影響，這也曾一度令國人對出口狀况産生樂觀的看法。但現在看來，持續升值對于出口的負面影響，由于美國次債危機的催化劑作用，正在逐步發揮其實質性作用，因而很難排除其對中國出口造成轉折性變化的可能性。因爲與出口增速下降不同的是，進口的增速在明顯加大，2月份進口産品增速就高達35.1%。此消彼漲之間，諸如2月份區區85億美元的順差金額，或許在不久的將來就會被一個久違了的詞匯———“貿易逆差”所替代。一旦貿易進出口形勢出現質的逆轉，其影響絕不僅僅在于外貿領域一部分，那將意味著中國經濟發展的基本狀况出現重大變化。
文章指出，海外要求人民幣升值其實只是一個幌子而已，其最終目的是要扭轉對華貿易逆差的狀况。因而一旦未來中國進出口貿易狀况出現逆轉，那將從根本上改變外國和資金對于中國經濟前景的判斷和預期。而貿易方向的變化將會改變熱錢的流動方向，進而嚴重影響國內金融市場的穩定與安全。一旦熱錢選擇撤出，資産價格或將隨之而岌岌可危。海外經驗表明，流動性過剩向流動性緊缺的轉換極有可能在瞬間完成，對此，相關决策部門必須要提早做出安排。否則，一旦國內緊縮性政策與海外熱錢撤離雙碰頭，國內經濟長期穩定健康發展的基調或將遭遇嚴峻的挑戰。
|