股市場正在進行一場緊張激烈的對壘。
對壘的一方——最了解公司價值的大小非仍在不惜違規拋售、擁有大量資金和信息優勢的公募基金仍在逃跑，另一方——“普通”投資者却在瘋狂買入。
4月29日，20分鐘內掃掉了宏達股份數百萬手跌停封單，全天60.18億元的成交額，53.83%的換手率，從跌停到上漲8.24%。買入席位却都是券商營業部所謂“游資”，衆多基金持有的約1.4億股宏達股份幾乎全部倒給這股神秘游資。
指南針數據顯示，當天買入賬戶多數在5萬股以下，以1000~10000股賬戶最多。敢于向基金和大小非叫板幷有能力組織如此大規模“戰役”的人物不容小覷。是別有用心的莊家發動的“螞蟻大軍”？還是被“集團軍”控制的拖拉機賬戶？我們不得而知，但這一現象折射出的各種市場操縱和內幕交易等違規行爲不可輕視。
“螞蟻大軍”或“集團軍”顯然在與政策對賭，他們在賭政策的底綫。因爲多數機構判斷，大小非新政和印花稅還不能算太大的利好，因此多數“按兵未動”。盡管監管層已經要求公募基金要“講政治”，但逢高减倉依舊是他們的集體選擇。可見本輪反彈行情的主力是游資帶領下的散戶。事實上，上市公司新近披露的2008年一季度業績環比增長情况幷不理想，雖然人們預期4月份CPI指數可能回落，但由成本推動的全面通貨膨脹壓力依舊很大。
4月30日，美國聯邦儲備委員會决定將聯邦基金利率再降低0.25個百分點至2.0%，這是美聯儲爲阻止經濟衰退自去年9月以來第七次降息。盡管美國不斷釋放流動性救市，但對處于衰退中的美國經濟，國際資本已經失去了信心，更多被釋放出來的流動性反而涌入了包括中國內地在內的新興市場。
來自廣東省社科院一份監測報告顯示，2008年第一季度國內熱錢的流入規模超過2007年前三季度。而據複旦大學中國反洗錢研究中心估測，近一年來，流入中國的熱錢至少在千億美元以上。該中心估測，近兩年來進入中國的熱錢主要“投資”在四大領域，其中股市約 40%、房地産約 30%、能源約15%、糧食約 15%。
經濟前景仍具不確定性，基金依舊在逃跑，大小非勇敢拋盤，游資屢屢出擊……監管層最不願看到的暴漲暴跌愈演愈烈，短期樂觀難掩長期憂慮。而讓市場樹立長期信心的途徑只有一條：嚴打各種違規行爲，大力推動市場基礎制度建設，建設健康的投資文化，切實保護投資者利益。其實每一個市場低迷時期，也正是市場規範建設的良機，只有堅决鏟除那些隱藏在市場背後的黑手，市場才能長治久安。
近期市場另一個上漲的借口是關于融資融券的傳聞，而這也被市場解讀爲救市政策下一步。其實融資融券既會放大收益和風險，也可能對市場助漲助跌。因此，融資融券必須要有相關制度的嚴格規範和監管。在目前這樣敏感的時點和監管不能到位的情况下，恐怕只具望梅止渴的作用。
救市還要從長計議。
來源：中國經營報 作者：張榮
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