中評社香港11月2日電／企業盈利增長是分析中國經濟形勢的一個非常重要的指標。因爲對中國企業當前盈利水平作出的判斷，會對宏觀調控政策的制定、産業政策的調整、資本市場制度的設計等諸多國家大政方針的决策産生極爲重要的影響。
財經刊登國家稅務總局副局長許善達文章稱，統計指標的數據顯示，過去一兩年間，中國企業盈利增長非常强勁，也構成股票等一系列資産價格猛漲的基本面支持因素。但是，這些數據是否符合客觀實際？是否真實？中國企業盈利增長的可靠性如何？發展趨勢如何？
文章表示，中國企業盈利水平如此之高，從根本上說是得益于改革開放以來生産力的提高；既有制度改革釋放出來的巨大能量，也有技術創新的不斷升級。但其中的虛增因素不容忽視。在某些領域這些虛增因素表現出來的泡沫是很嚴重的。
企業社會保障成本外部化——企業社會保障支出過低，將相當大的應由企業支付的個別成本轉化爲由社會，或者說由國家，或者更明確地說由全體人民承擔的成本，而體現爲企業盈利。企業的工資水平主要應由市場决定（最低工資標准的制定當然是政府的職責），中國與發達國家相比的低工資是經濟增長的重要因素之一，這是毫無爭議的。但低工資幷不能也不應該意味著對社會保障制度建設的否定。中國社會保障制度建設起步已經晚了，進度也不能令人滿意。包括退休、工傷、醫療等在內的各項社會保障制度遠未成型，數量距離社會主義市場經濟要求相差更遠。這種由于政府沒有建立完善的社會保障制度而形成的企業低成本和高盈利，屬于泡沫範圍。
企業環保成本外部化——目前，中國環保制度正在起步建設階段，無論是環保的法律制度還是實施此法律制度的司法體系和行政體系均很不健全。總體來說，企業的排污成本遠遠低于治污成本，以至于相當數量的企業選擇排污而不是治污。這些企業的排污，即對公共環境資源的使用，遠遠超出幷不高的國家標准。企業排污形成對環境的污染，其當期的影子成本和將來治理污染的成本都轉移給社會承擔。這就形成很低的企業排污成本和高額企業利潤。這種由于政府沒有建立完善的環境保護制度而形成的企業低成本和高盈利，也屬于泡沫範圍。
資源價格偏低——計劃經濟年代，資源價格被人爲壓低，以便將資源産業的利潤轉移到制造業。這種資源價格過低的格局現在已經有了很大扭轉，但離市場經濟的目標仍然相差甚遠。一些關系國計民生的資源的價格改革，由于種種原因推進緩慢。有些重要資源如水、土地的價格比其市場價值低得多。資源價格因素對企業特別是制造業、房地産業的利潤水平有重大影響。從某種意義上說，國有資源價格是國家利益的表現形式之一。低價購買國有資源而産品則按照市場價格出售，相當于把國家或全民的利益轉化成企業及其股東的利益。這種由于資源價格改革尚未到位而形成的企業低成本和高盈利，也屬于泡沫範圍。
折舊水平偏低——折舊是資本回收的重要渠道，是企業資本更新和保持未來增長的重要因素。折舊水平偏低會從賬面上提高當期利潤，但未來再投資潜力會受到損害。中國舊的稅收制度和財務制度就是通過壓低折舊水平來體現企業經營利潤的。雖然30年來已有很大改進，但與成熟市場經濟中的跨國企業相比，中國企業的折舊水平要低得多。造成折舊水平偏低的原因既有稅收制度上的因素，也有企業管理人員决策機制的因素（比如管理人員的薪酬只與企業當期利潤挂鈎）。無論是何種原因，這種由于低折舊水平而形成的企業低成本和高盈利，也屬于泡沫範圍。
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